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【原創】合力泰“一站式”續集:國資接盤 備戰5G
合力泰丨觸控顯示丨歐菲光丨國資丨5G 文章來源自:高工新型顯示
2019-10-25 09:12:22 閱讀:6004
摘要面對愈加激烈的市場競爭,合力泰“回血”顯然還需一些時日。

  10月24日,TP模組廠龍頭合力泰公布2019年第三季成績——連續三季度業績下滑,累計前三季扣非后歸母凈利潤同比下滑50.05%。

  國資入股后,合力泰財務狀況得以改善,多家券商也評論稱福建電子信息集團的整合果敢有力。然而面對愈加激烈的市場競爭,合力泰“回血”顯然還需一些時日。

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  財務數據顯示,合力泰累計前三季實現營收115.58億元,同比下滑12.12%,歸母凈利潤6.69億元,同比下滑43.72%,其中計入當期損益的政府補助約1.96億元。

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  合力泰2019年前三季業績表

  2019年起至報告期末,合力泰已連續三季出現業績下滑,這也是合力泰上市以來少有的出現季度營收同比下滑情況。

  根據中報信息,合力泰業績下滑主要受觸控顯示類產品營收下滑影響。該品類上半年在毛利率增長1.44%及營業成本下降39.16%的情況下,營收同比下滑38.11%,至33.16億元。

  據高工新型顯示了解,觸控顯示板塊為合力泰營收主力,2018年營收占比高達93.64%,其中以觸控顯示類產品為主力,營收占比總營收達58.21%。2019年半年報中,觸控顯示類產品營收占比總營收也達到47.32%。

  對于營收下滑,合力泰解釋稱,受貿易戰及第一季度資金相對緊張影響,公司為確保貨物訂單準時交付,在訂單承接方面較為謹慎,使得產能未完全釋放。

  從貿易戰方面看,合力泰境外收入占比總營收不足兩成,貿易戰帶來的直接影響較小。但是作為智能終端供應鏈企業,其下游客戶包括智能手機、平板電腦等廠商受貿易戰影響較大,合力泰營收也受到波及。

  從資金方面看,下游客戶受消費電子市場背景影響,出現兌付問題。加之顯示行業競爭加劇,TP模組廠商紛紛橫向拓展產業鏈,以“一站式”服務實現整體成本的最優化,合力泰也將公司業務拓展至如車載、工控、醫療、攝像頭、指紋識別等多個領域,埋下資金鏈隱患。

  2018年第三季報顯示,合力泰經營性現金流量凈額為-8.78億元,總負債162億元,同比增長87.7%,貨幣資金21.41億元,同比下滑10.6%。

  也就是在這一階段,合力泰引入具有國資背景的福建電子信息集團入局,以改善合力泰的財務問題,而合力泰的控股股東和實控人也因此變更為福建電子信息集團和福建省人民政府國有資產監督管理委員會。

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  國資接盤幾乎是TP模組廠快速擴張后的共同歸宿,包括長信科技、歐菲光等均將股權轉讓給國資。在消費電子下行,市場競爭激烈的背景下,或許只有國資雄厚的資金支持,才能保證供應鏈的企業持續發展。

  福建電子信息集團接手合力泰后,的確給予了合力泰充足的資金支持。第三季報顯示,合力泰貨幣資金一改前四個季度下滑情況,實現同比增長115%至46.02億元,經營性現金流量凈額也由負轉正達8769萬元。

  同時對于合力泰為應對中美貿易戰,應客戶小米的邀請在印度設廠一事,在福建電子信息集團支持下,合力泰印度工廠從建廠到投產僅用了100天時間。

  受貿易戰影響,智能手機、電視等廠商正在外遷,其中一大熱門國家為印度,包含小米、vivo、華為、OPPO、TCL等均在深耕印度市場。但是印度本土市場智能終端供應鏈并不完善,而從中國進口產品又需支付關稅。

  為降低成本,下游客戶希望國內供應鏈企業能到印度設廠,而國內如合力泰等企業正值增長乏力之際。在此背景下,便有了合力泰在印度的投資建廠,且據稱是印度首家手機核心部件一站式工廠。

  除資金支持外,福建電子信息集團入主后也對合力泰業務進行梳理,減少非盈利業務。目前合力泰產品共分為模組類、FPC類、5G材料類三大板塊,重點布局方向是高技術壁壘和高毛利的產品。

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  合力泰產品板塊,圖片來源:合力泰

  合力泰原先的業務布局主要契合5G方向,并向非手機領域拓展,在福建電子信息集團的資金支持下,有望在5G終端市場成熟前完善供應鏈布局,提高核心競爭力。

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